新加坡MFO(联合家族办公室)与VCC(可变动资本公司)

家族办公室（FO, Family Office）

家族办公室是专为超级富有的家庭提供全方位财富管理和家族服务，以使其资产的长期发展，符合家族的预期和期望，并使其资产能够顺利地进行跨代传承和保值增值的机构。家族办公室并不会委托银行、保险公司或其他金融机构来管理其资产，而是成立独立的机构、聘用投资经理、自行管理家族资产组合，帮助家族在没有利益冲突的安全环境中更好地完成财富管理目标、实现家族治理和传承、守护家族的理念和梦想。

作为势头强劲的新晋资产管理方式，家族办公室凭借其独特的优势和富有吸引力的运作方式，正在受到越来越多高净值人群的青睐。家族办公室一经设立，便可完美运行以下多个功能：

投资功能：是其最常见的功能。可采取机构投资者的投资方式，不再如私人投资者般受到局限，就家族的策略性资产配置、全球投资以至资产管理公司和银行的收费提供客观意见。

传承功能：不仅能够维护实际财富的传承，还包括传承其成功建立家族财富的经营方式、商业信念和家族价值观。

监督功能：记录、控制、管理和整合所有资产，以确保所有资产均符合税务和跨境法律的规定。

治理功能：为利益相关家族成员制订管理结构和目标，并明确列明所有参与者的责任，从而调动各家庭成员合力守护家族资产、维系家族团结。

继承功能：将家族财富传承后代是最重要的目标之一，单一家族办公室可以草拟家族治理规则，制定预算，预测现金流，监察和汇报家族所有资产及其表现，以及策划周全的遗产和继承计划。

隐私功能：富裕家族重视隐私，而设立单一家族办公室将可分担家族成员的部分任务，并代表家族对外处理事宜，因而能够一定程度上加强保护家族的隐私。

风控功能：保护家族及其财富，并在政治、经济、及宗教动荡时或发生天灾时保障家族成员和其资产的安全。

而家族办公室亦有不同的分类。其中联合家族办公室（MFO, Multi Family Office，简称MFO）则是为多个家族服务的家族办公室。新加坡MFO需要基金牌照，运营成本可由多个家族分担，降低了家族办公室的开办门槛。

可变动资本公司(VCC, Variable Capital Companies)

可变动资本公司是一种替代形式的公司，将很快适用于集合投资计划(CIS)。目前，集合投资计划适用的组织结构有公司、有限合伙企业和单位信托。可变动资本公司可用于替代传统的基金策略，由于公司资本流动灵活，股份在投资时即被创建，且可由股东随时赎回。《公司法》下现有的公司形式在减资和分红方面存在若干限制，因此缺乏这种灵活性。这种专为基金管理行业设计的新公司形式将稳固新加坡作为地区基金管理中心的地位。

区别于《公司法》下现有的公司形式，可变动资本公司拥有其自身特点：

适用于采用不同的投资策略的开放式和封闭式投资基金(包括对冲基金、私募股权基金和房地产基金)。

可作为独立基金或拥有可增减子基金的伞状基金(每个子基金的资产及负债在法律上需与其它子基金及VCC本身的资产及负债分开)。

伞状基金可以拥有一个开放式子基金，以及一个封闭式子基金。

外国企业投资基金可以以VCC的形式于新加坡注册。

VCC准许单一股东或持有单一资产(因此可以用于主联结构)。

VCC股东的详细信息需连其它资料一并呈交给会计与企业管制局(ACRA),但无需公开于众。

针对新加坡税务缴交事宜，VCC将被视为单一实体，且在13R和13X条税收激励计划下享有税收优惠，因此所有指定投资的收入基本上为免税收入。

设立可变动资本公司，可以享受以下独特优势：

VCC可以用作独立基金(由单个投资组合组成),也可以作为具有各种子基金的总括实体，以实现投资组合和负债的分离。在单个VCC中拥有多个资金可以提高成本效率。

VCC资本将始终等于其净资产。因为仅在进行投资时才创建VCC的股份。由于可以从资本中支付股息，因此在分配和减少资本方面提供了灵活性，从而简化了基金经理履行股息支付义务的能力。

通过将其注册为新加坡VCC，基金经理可以轻松地重新注册现有的海外投资基金。

不仅如此，可变动资本公司还可以享受诸多税收优惠：

VCC不需要像新加坡的开放式基金一样承受资本要求，并且可以使用该国的80多个税收协定(DTAs)。

伞式VCC只需向新加坡税务局(IRAS)提交一份企业所得税申报表(CIT)。

如果VCC的收入符合政府的S13X，则可以免税。有两个条件：

VCC的最低资金规模必须为5000万新元；

本地业务支出必须为200,000新元。

VCC有资格获得初创企业免税计划(SUTE)，并在连续三年中对应收收入的前100,000新元获得75％的免税。接下来的10万新元应课税收入可享受50％的税收减免。

可以就新加坡发生的费用申请消费税免税计划(GST Remission)。

可变动资本公司（VCC）与联合家族办公室（MFO）的黄金组合

可变动资本公司只适用于联合家族办公室的架构设计，单一家族办公室不可以使用可变动资本公司进行架构设计。虽然新加坡金融管理局（MAS）正在考虑允许单一家族办公室使用可变动资本公司进行架构设计，但截至目前为止相关政策并未明确落实。因此，联合家族办公室依旧与可变动资本公司互为“黄金组合”。

之所以将可变动资本公司与联合家族办公室称为“黄金组合”，是因为相较于单一家族办公室，联合家族办公室借助可变动资本公司来设计架构具有以下独特优势：

流程更快。单一家族办公室需要6~9个月左右完成设立流程，而联合家族办公室仅需要3个月便可完成设立流程。主要有四个原因：采用联合家族办公室+可变动资本公司的组合，开户速度更快；采用联合家族办公室+可变动资本公司的组合，银行开户获批的把握更大；EP申请与银行开户等工作可以同步进行，效率更高；因为联合家族办公室已经有新加坡金融管理局的基金牌照，所以无需申请额外的基金牌照，简化了设立程序。

运作更规范。联合家族办公室已经有现成的投资协议和运作团队，并且拥有充分的运作经验，相较于单一家族办公室运作更为有据可依，更为规范严谨。

运作成本更低廉。如果设立单一家族办公室，资金要求为20万新加坡元，这20万新加坡元须由客户独力承担。而设立联合家族办公室，这20万新加坡元的资金要求可以由多个客户联合分摊，从而有效地降低了每位客户所承担的资金成本，允许各位客户以更低廉的成本进行运作。

可灵活采用多种投资策略。可变动资本公司采用伞状结构，即在单个母基金下设置多个子基金。这些子基金可以采用不同的投资策略，例如可以让子基金1投资加密货币、子基金2投资股权、子基金3投资债券，使得投资领域多元化、灵活化，分散风险的同时获取更多收益。