境内自然人如何返程股权并购国内企业？

近期有很多客户咨询如何用个人设立的境外离岸公司去控股收购自己持股的境内企业，因为牵扯到国内的关系，所以务必绕不开国内的监管，下文仅对此收购的流程进行粗略的分析。

境内居民（本文仅指境内自然人）去境外投资设立特殊目的公司（一般为离岸公司，例如BVI和开曼公司），然后再通过该特殊目的公司返程收购境内公司股权，这里主要可分为两个阶段：

1、境内居民设立离岸公司（比如新加坡公司）；

2、离岸公司以股权并购方式并购境内公司。

第一步设立离岸公司

离岸公司注册后，还需要按照外管局37号文的规定办理境外投资外汇登记手续。这个手续看上去很简单，但在实际操作过程中，各地银行对此政策的理解和执行还是会存在一些问题。

目前一般会以VIE架构来申请办理，通过境内权益(内资公司)注册地的银行进行申报，且必须在WFOE（外商投资企业）设立（以营业执照颁发为标志）前办理。而且以VIE架构申请办理37号文登记前，境内居民需要首先成为内资公司的股东，但是该境内居民在内资公司的持股比例不需要和其在境外作为融资主体的特殊目的公司（开曼公司最常见）中的持股比例完全一致。银行在办理过程中遇到不确定的问题，仍然会报外管局审核。

如果以非VIE架构来申请办理，比如在直接持股的结构下，实践中经常办不出初始登记（尽管37号文规定了这种情况），一般只能通过WFOE所在地的外管局办理补登记，且耗时较长。另外，可能需要交纳金额不少的罚款。

所以能过37号文的审批，那就算完成了比较重要的一个环节。

第二步离岸公司返程股权并购境内公司

因为是外资并购境内企业，需遵守《外国投资者并购境内企业的规定》，而且根据该法规第11条的规定，境内自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系的境内的公司，应报商务部审批。如果并购涉及到国家安全的一些行业，还需要提前进行安全审查。然后，我们需要看下境内公司从事的产业是否属于外商准入管理特别措施中的限制类，如果是的话还需要取得外资准入许可，如果不属于外商准入管理措施中的类别，则只需要按照《外商投资企业设立及变更备案管理办法》的规定办理相应的备案手续（因为简政放权的原因，现在可以在办理境内企业的工商变更登记时同时也完成了商务部门的备案手续），在工商办理境内企业变更登记手续后，境内公司由内资企业变更为外商投资企业，而且后续还需到税务、海关、土地管理和外汇管理等有关部门办理变更登记手续。另外，如果并购涉及到项目的，前期还需按照《外商投资项目核准和备案管理办法》办理项目的核准或备案，不然工商登记处就直接拒绝变更登记也没法进行后续商务部门的备案了。

一个完整的外资并购案并没有大家想象的那么容易，所以大家需要找专业的机构进行处理！

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